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04年在天涯被喷成渣,现在神一样的旧帖:人民币面临巨大的贬值压力

10
三月

人民币面临巨大的贬值压力》,乍一看这个题目,很多人的第一个反应就是写错了。人民币应该面临巨大的“升值”压力,何来贬值而言。不错,对外升值,对内贬值……

人民币
事实上,所谓的升值贬值,其实是二个概念。一是对外,国际市场上,人民币 vs 美金将要升值。二是对内,路边大排档,人民币 vs 大排面将要贬值

1) 美元公式

有一个很重要的公式,作为我们一切分析的基础:“美元报价=人民币报价 * 汇率”
好比一只中国产的茶杯,价格4元人民币,人民币汇率8.27,则该只茶杯卖到美国,报价即为4 / 8.27 = 0.5元美金。
如今美国抱怨中国货太便宜,0.5美金的价格实在令美国人难以竞争。小布什想尽一切办法,要让美国市场上的中国货,从0.5涨价到0.7~0.8美金。
大陆的官方媒体,翻来覆去地总是强调,美利坚强迫压制人民币汇率升值,“美元报价=人民币报价 * 汇率”。如果汇率升值至1:5,则美元报价自动涨至4 / 5 = 0.8美金,也就没什么竞争力了。
而事实上,等式的右边有二项,汇率和人民币报价。美国人还有另一种阴谋,如果让中国通货膨胀,中国产的杯子要卖到7元一只,则7 / 8.27 = 0.8美金,一样也没有什么竞争力了。
通货膨胀和人民币汇率,美国佬只要能操纵一项,就能使中国货变得更贵,也就达到他们的目的了。

2) 通货膨胀

通货膨胀说来就来,一夜之间,物价就涨上去了,电煤矿油就缺口了,经济就过热了。
是什么导致经济过热,按一些央行官员的口径,是汽车,钢铁,电解铝等行业的过度投资。但接着问下去,过度投资的根源,是价格上涨。价格上涨的根源,是需求过热。需求过热的根源。。。。。。央行官员就瞠目结舌,答不上来了。
在8.27汇率下,美国人的一个手段,就是用尽量多的美金,来冲击人民币体系。
固定汇率类似于一种“坐庄”系统,当卖盘太多时,“庄家”就必需要进场,维持价格。美国人抛多少,中央银行就得要接多少。不然你这个8.27就名存实亡了,也达不到资助出口企业的目的。
在过去的一年中,美国人的行为可谓疯狂。大量的热钱,涌向中国。由于中国的基本面很强,美国财团充满信心,投机资金源源不绝。
年终总结,中国央行,大约每天买进5亿美金,一年累计买入了1600亿美金。今年1~6月份,短短的六个月,又再买入了700亿美金之巨。使中国的外汇储备总量,达到了4700亿美金。
央行和普通的商业银行,有很大的区别。商业银行资源有限,而且用的是“旧钱”。商业银行买卖外汇,并不会影响金融稳定。
而央行是发钞行,拥有“铸币权”。从理论上来讲,央行的接盘能力是无限的。当手中一些有限的流动资金用完后,央行可以开动印钞机,大量印制“新钱”,接下美金。
但新钱有新钱的坏处。新钞一发,后患无穷。美国人就是要这个效果。当大量新印制的人民币流入市场,将导致物价系统的灾难。
中国的商业银行,放大系数约为2.5~3.5。中国去年的M2货币总量,由18万亿增长到了22万亿。总的来说,如果没有美金潮,放贷额甚至是缩减的,商业银行甚至是惜贷的。所谓信贷失控,纯属无稽之谈。
但即使新增40000亿货币总量,对一个GDP总量约为10万亿的经济体,仍然太大太大。一下子多了这么多新钱,物价岂能不涨?
物价一涨,生产企业岂能不大干快上,尽量多快开工。这就是所谓的经济过热。
联系汇率,导致人民币被低估,导致美国人冲击人民币,导致货币供应量太大,导致物价上涨,导致经济过热。
引用格林斯潘的一句话,“如果他们(中国)坚持不升值,他们自己的货币就会出问题”。

3) 鱼与熊掌

如果人民币被低估,美国人必然乐意将美金兑换成人民币,并最终导致人民币过多,通货膨胀。
“美元报价=人民币报价 * 汇率”。美国人总有办法,让中国货价格上涨,失去竞争力,经济是均衡的。你坚持固定汇率不动摇,我就用美金冲你人民币,最终导致你通货膨胀。
鱼与熊掌不可兼得。是选择固定汇率,还是选择稳定物价呢。
中国政府的态度很明确,固定汇率是长期坚持的一项基本国策。去年顶住七国财长压力,被认为是外交纵横的一项重大收获。
按照中国人一贯的鸭脑思路,“敌人的敌人,就是我们的朋友”。美国的劝告,反着做就可以了。美利坚要我们升值,我们偏不可以升值。
事实究竟怎样,还是先分讲清楚,二种不同的选择,谁是受益者,谁是受害者。
如果汇率上涨,则受益者是人民币持有人,也即是十万万老百姓。你可以很轻松地去加勒比海滩渡假,去希腊看奥运会,甚至娶一个年轻漂亮的马来西亚太太。
而如果汇率不涨,国内通涨的话。受益的是政府和银行。作为最大的债务人,几万亿的坏帐将相应缩水,从而更容易偿还。政府将获得大量的铸币权,以应付财政开支。
财富就只有一笔。鱼与熊掌不可兼得。总而言之,百姓是没什么指望去加勒比渡假了,更没钱娶一房马来太太。这些钱将用来填补国有银行的亏空。
我们同意就总体而言,国家利益,填补银行,总比海滩渡假要重要得多。但还是应该跟民众解释清楚,在这项选择中,谁是受益者,谁是受害者。

4) 房地产

本轮热钱潮的另一个奇怪现象,游资收购的是房地产,而不是传统意义上的股票与债券。
国际换汇资金,讲究的是光速划拨。要求高流通,低风险,固定收益。从这个角度讲,债券是最好的选择。一些短期债票面受益率,甚至成了一国汇率的基准。
相对而言,股票都不受宠。因为股票波动还是太大,而且收益率也不确定。
至于房地产,一般而言根本不是游资的选择。房地产的流通性实在太差,而且千房千面,每一套房源都要单独评估,单独销售,简直是游资的恶梦。
真正的原因,还在于公式“美元报价=人民币报价 * 汇率”。经济是均衡的,好比二道水闸,水位最终会渗透到同样高度。
但在中国价格,逐渐向美国靠拢的过程中。到底是“人民币报价”变动,还是“汇率”变动,游资心中仍没有底。事实上,中国政府坚守固定汇率的决心,也是不容小勖的。
最好的选择,就是购买中国房地产。一旦8.27的汇率不变,而是中国内部通货膨胀,房产会随物价上涨。无论是汇率涨,还是物价涨,房地产二相得宜。
外行看热闹,内行看门道。从目前看,8.27牢不可破。简单地将美金兑换成人民币现金,“初级投机者”们,将遭受毁灭性的打击。

5) 宏观调控

宏观调控有一个很大的漏洞,即其对于内资外资的影响,是不同的。内资奄奄一息,外资如鱼得水。
企业获得资金,无异二个路径。国内资金和国外资金。
经过宏观调控,江苏省十几家银行集体停贷。民营企业几乎已被屠戮殆尽。中国的内资企业,再也没有能力获得贷款,再也没有能力扩大产能,再也没有能力抢占市场了。
而你可以管得了国内银根,却管不了国际银根。中国目前的银根空前紧张。而在国际市场上呢,却是45年来最低利率,宽松得要命,外资企业可以大量融资。
我们很痛心地看到,当国内企业普遍停产的时候。外资公司却是心口二面。当某些外资学者大喊“中国必需减速,减速,再减速”。而他们自己的外资公司,却在中国加强扩张,增大投资,急步跑马圈地。
德国大众新加了二条生产线,广州本田加了一条,大摩在上海投了几十亿的地产项目,转手又买了建行的几十亿抵押物业。全银行系统违约率最低的个人房贷,中国的银行被行政命令规定不许做,而天津的一家德资银行却连5.04%都不要了,干脆开出来了3%的优惠利率。。。
我们不知道“外国专家”究竟是看多还是看空。但我们知道总产能并没有下降多少。唯一的区别是,内资让几步,外资就进几步。
在一个完全的市场经济体系中,抽紧银根,则货币减少,供应紧张,汇率相应上升。
当实行紧缩性货币政策时,内资固然借不到贷款,外资由于汇率上升,一样需要付出更多的投资成本。对内外资是平等一样的。
引用一句老话“在固定汇率下,外资涌入,将会抵销紧缩性货币政策”。固定汇率下实行宏观调控,只苦了内资,而松着外资。
国内银根很紧,而国外银根很松。国企奄奄一息,外企如鱼得水。固定汇率+宏观调控,导致了一个大漏洞,在这样的漏洞下,等于国企不战而溃,将大好市场份额拱手让人。
解决的方案也很简单,对某些特定行业,征收“投资调节税”。凡国企受行政命令不许增加产能的,外资也不许进入。进则征收额外税。
更进一步讲,如果觉得某行业产能过大,第一个应该砍掉的是外资的工厂,宏观调控应该从外企开始。如果觉得汽车业产能过大,第一个被砍掉的,应该是广州本田,广州马自达。
残害民族企业取媚洋人,砍掉民企市场份额让给洋人,奇怪。

6) 日本模式

从宏观经济讲,中国是越来越象80~90年代的日本,越来越复制着日本模式。
中国和90日本都是一个出口导向型国家。都希望用较低的汇率来补贴出口。都同样面临外汇储备急剧增加的情况,都不得不解决外汇占款引发的通货膨胀情况。
怎样在货币泛滥的情况下,继续保持出口竞争力,从而将出口导向型经济,维持尽量长的时间。
日本的对策方针是,进一步扭曲国家价格体系,让不出口的东西都涨价,让出口的东西都不涨价。
日本的葡萄,可以卖到1美金一粒。日本的西瓜,可以卖到30美金一个。但无论如何,都比不上日本的房地产价格夸张。
房地产是一个很好的部门。或者说,房地产是一个典型的“内销”型部门。为房地产买单的,99%都是国内百姓。
很多人都认为,房价过高,会导致一个城市商务成本过高,丧失竞争力。其实这是一个误解。在一家大型跨国公司中,房地产和员工房贴,只占总成本的8%。甚至还比不上一些公司的电话费。
而房地产的价格,99%是由本地百姓来负担的。在这剩余的1%中,还要分工业地产,商业地产,和民用地产。普通城市的住宅楼可以很贵,但工业用地可以很便宜。政府可以有意识地补贴,土地也是要分种类的。
而正相反的,政府可以从房地产中获得大量的税收,获得大量的财源。用这样一笔巨额财富,政府可以用来造机场,造码头,改善基础设施。或者高额出口退税,或者提供优惠项目。
房地产事业,是一种典型的“剥削内贸补贴外贸”。用国内老百姓的负担,来补贴出口竞争力。甚至可以说,“房价越高,出口竞争力越强”。
中国也即将走上日本的老路。低汇率,导致外汇储备急剧增加,引发通涨压力。而政府将通涨压力引向房地产,让国内百姓为此买单。外贸出口业始终不受损伤。
99%内销的部门,始终是宣泄通涨压力的好去处。房产,交通,医疗,教育,莫不如此。
“美元报价=人民币报价 * 汇率”,这也是让汇率,出口物价,同时保持低价竞争力的唯一办法。
日本出口一台彩色喷墨打印机,大约价值750元人民币。对中国一年出口10万台,大约总价值7500万人民币。当东京都一套很普通的公寓,其价值和出口一个国家的打印机相等时,东京都的房地产事业崩溃了。扭曲的价格体系再也无法维持。
日本的土地是全世界最昂贵的,日本的出口是全世界最强的。即使经过了一次崩溃,无论国内民生痛苦指数如何,仅就出口而言,日本仍是全世界最强劲的国家。

7) 结语

经济是一具活物,任何扭曲都不能长久,并且要为扭曲付出代价。
中国为追求出口优势,人为地扭曲人民币汇率。无论人民币升不升值,只要背离基本面,美国都能从中找出弱点,并借而打击人民币。
如果中国长期坚持固定汇率,美国就会用美金冲击人民币,扩大货币供应量,并最终导致中国通货膨胀。
如果中国学习“日本模式”,进一步扭曲国内价格,用房地产宣泄通涨压力,则能人为地延长汇率扭曲。
“美元报价=人民币报价 * 汇率”。所谓人民币升值贬值,这其实是二个概念,对外和对内,二者是反比关系。
如果中国长期坚持固定汇率,对外不升值,最终会导致对内贬值。
人民币面临巨大的对内贬值压力,大排面迟早要涨到30元一碗。

[作者:yevon_ou  发表日期:2004-7-31 23:13:00]

关于本文
各种回音
  1. 说: 回复他/她

    呦~~沙发啊~~LX都来膜拜~~

  2. 说: 回复他/她

    嘿嘿….沙发啊….我是很赞同这个观点的啦。最近物价那个贵哦。要命……

    • 说:

      一切尽在不言中!

    • 说:

      全世界都在涨…..加拿大黄瓜打折还要卖1.89一根….

    • 说:

      1.89加币还是RMB。如果是RMB,告诉你,在中国你只能买到半根黄瓜。还是那种瘦不拉叽的。

    • 说:

      半根?现在时间是2011年10月2日凌晨4点04分,
      我昨晚在超市看了,8.9元两根小黄瓜【无公害】

  3. 说: 回复他/她

    说得对说得好,长见识了

  4. 说: 回复他/她

    唉。。。。

  5. 说: 回复他/她

    好久的东东

  6. 说: 回复他/她

    第一次这个靠前。
    很赞同此文,剪头发又贵了!

  7. 说: 回复他/她

    ZF的经济学家都是些纯傻B!

    • 说:

      既然你都知道说是ZF的,所以他们所做任何事情出发点都不是百姓

  8. 说: 回复他/她

    绝对神贴

  9. 说: 回复他/她

    看的那个透彻,佩服

  10. 说: 回复他/她

    IPC也有这样的文章,给力……

  11. 说: 回复他/她

    哎,钱现在贬值了。

  12. 说: 回复他/她

    好文,拜读了…房产泡沫后的经济衰退,随之而来的人口老龄化,气候灾害而粮食减产,再加上可能到来的政界动荡…身在中国,何须2012,原来我有很多梦想,现在作为家里唯一的孩子,我只想先守护我的家,我们这一代恐怕将目睹凄惨的结局

    • 说:

      有什么好的办法可以生存下去呢?

  13. 说: 回复他/她

    只愿安安静静的生活工作就好了,不要求太多。看来无论造人,做人也很难啊~~~

  14. 说: 回复他/她

    五块的牛肉粉,要十五了。。

  15. 说: 回复他/她

    这都神贴了么……

  16. 说: 回复他/她

    外升内贬,对于富人来讲只是九牛一毛,对穷人来说是苦不堪言,只有劫富济贫,把富人多征的税来补贴穷人福利才是正道啊!

  17. 说: 回复他/她

    04年的帖子啊 此人真的是如神一般的存在啊!

  18. 说: 回复他/她

    lz是穿越过来的

  19. 说: 回复他/她

    昨天去吃冰棍发现也涨价了

  20. 说: 回复他/她

    虽然看不太懂 不过有一句话真喜欢
    《中国人一贯的鸭脑思路》
    经典

  21. 说: 回复他/她

    太强大了啊~~不得不发言支持一下了~!!四年前的观点在今天完全应验了~!!

    • 说:

      四年前??

    • 说:

      哥,看好了,是04年不是4年前

  22. 说: 回复他/她

    04年的神贴啊,高瞻远瞩

  23. 说: 回复他/她

    这哥们绝对比电视上那些扯淡的“中央部长”强多了

  24. 说: 回复他/她

    还是快点2012吧 都灭了多好

    • 说:

      我也觉得!

  25. 说: 回复他/她

    楼主如果不是穿越,那就是神

  26. 说: 回复他/她

    一碗炒面都11块了=。=!

  27. 说: 回复他/她

    也许他们都知道只是…你懂得

  28. 说: 回复他/她

    这篇文章很给力,很透彻的看清了现在许多人都看不清的事实,而房地产的投资在那个时候如泡沫般让人远离,而LZ却有这样的投资意向,真的是神人啊

  29. 说: 回复他/她

    = =!这帖真是04年的么

    不过让人无语的是央行的对策。

  30. 说: 回复他/她

    这个大老湿的观点在当时看是太超前了 现在看是马后炮 不过让我们以后在碰到这种事的时候可以打一个预防针了。

  31. 说: 回复他/她

    恩,真是神人

  32. 说: 回复他/她

    怪不得“学政治的”领导“学经济的”。写了一大堆,不如一句话给力:房子是用来住的,还是用来市场化的?
    哲学就是比经济学伟大,因为它告诉我们要透过现象看本质。
    古往今来,无论土地还是房子,只要是关系到百姓生存的基本物质资料被“市场化”了,那么财富必然会向少数人手中集中,这是无法改变的经济铁律。
    ———————–
    另外别拿外国的房地产市场跟我们的房地产相比,二者是有根本性区别的,区别太多太多了!

  33. 说: 回复他/她

    重生哥?!~

  34. 说: 回复他/她

    政府部门都不上网吗?

    • 说:

      肯定上网的,我去过一个市区的政府机关,进去一看,一屋子人全在上网…..打CF呢!

    • 说:

      不是在斗地主吗?

  35. 说: 回复他/她

    我擦,真乃神人也~~

  36. 说: 回复他/她

    膜拜一下作者,再鄙视一下那些把8000万亿民脂民膏买了美国国债让人玩贬值的猪头们!

  37. 说: 回复他/她

    NND,才60年就成这样了,社会主义不见得比封建主义好到哪里去~~

    • 说:

      大家都说,现在是初级阶段!到中级,高级,还有得你受呢~!

  38. 说: 回复他/她

    大势

  39. 说: 回复他/她

    太牛了。膜拜中。。

  40. 说: 回复他/她

    谁告诉你投资过热的根源是价格上涨,这种先入为主的烂帖太多了。就像那个住宾馆多出来一块钱问题一样不知不觉带着你的思路跟他走。看到第二段就没往下看。

    • 说:

      断章取义的人也太多了

    • 说:

      人家是纯正的5毛党···你太当真了······

  41. 说: 回复他/她

    为什么这种文章总是婆说婆有理,我还是没看懂

    嘿嘿,忽然记起来有个笑话说在飞机上有一个美国人在看霍金的《时间简史》,旁边一位老者问:“你能看明白么?我一点也看不懂。”那中年人说:“很简单啊。”老者就问中年人:“您是干什么工作的?”中年人说:“我是个商人”又问老者:“你是做什么工作的?”老者说:“我是某大学教授”

  42. 说: 回复他/她

    如果经济讲高效率非要走市场路线,必然导致贫富差距出现的话,那必须得支持公租屋制度,总的来说,至少必须得保证人的基本需要:衣食住行。

    • 说:

      很难~!

  43. 说: 回复他/她

    总之,这种制度下必然是百姓吃亏

  44. 说: 回复他/她

    有理啊,事实证明,真是对的。

  45. 说: 回复他/她

    大排面30一碗真的不远了。。。04年的时候看可能还不现实,现在看,估计明年就要实现了

  46. 说: 回复他/她

    求原帖

  47. 说: 回复他/她

    膜拜啊!!!

  48. 说: 回复他/她

    好吧,就讓我們把一切責任都推到美國身上好了,完美!

    • 说:

      我还以为只有国内的XX会一起耍太极!

  49. 说: 回复他/她

    看不懂 真的

  50. 说: 回复他/她

    老百姓辛苦的工作,养活着一群出卖百姓的猪

    • 说:

      哦,原来是这样子,难不得我辛苦工作都养不活自己,原来让猪给偷去了!

  51. 说: 回复他/她

    神贴!是什么神人发的贴啊?

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